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www.89552.com阿斯麦财报前瞻:半导体芯片迎来复苏光刻机业务顺
发布日期:2020-01-25 20:09   来源:未知   阅读:

  阿斯麦在10月23日发布了三季度收益报告,该季度每股收益为0.74美元,比分析师的平均预期0.71美元高出0.03美元,在上年同期的同一季度,该公司发布了每股0.70美元的收益。季度收入为14.3亿美元,而分析师的预期为14.2亿美元。与去年同期相比下降了4.0%。

  ASML的股价在2019年上涨了92.3%,随着技术和半导体行业的反弹,ASML的表现非常出色,并且投资者情绪激增,2019年就是这种情况。然而,在2019年期间,美联储停止加息甚至开始降低利率,而美中关系也解冻了,但对ASML及其半导体设备同行的线G手机和基站的领先芯片的需求比预期要强得多。

  作为回应,最大的全球领先芯片代工厂台积电 (TSM.US)的资本支出相比年初增加了高达40%。这意味着需要更多购买ASML的设备,特别是EUV机器。EUV技术可帮助代工厂生产越来越小的芯片,并具有以极薄的光蚀刻半导体晶片的能力,从而减少了传统DUV蚀刻的许多步骤。由于难以将此技术推向市场,因此ASML是该技术的唯一提供商,其EUV机器的销售价格约为每台1.25亿美元。

  ASML在第三季度发货了7辆EUV装置,预计到第四季度将增加到8辆。七个中的三个是最新的NXE:3400C型号。第三季度又订购了23辆EUV装置,这是一个季度以来的最高纪录。到2020年,总共将出货35台。更重要的是,它们将是最终配置的NXE:3400C模型。在第三季度的收益电话中,ASML表示,2020年的35个系统中,确实包括从2019年滑落至2020年的四个系统。我们正在寻找2020年的系统将是3400C系统,重要的是它们将是最终配置的3400C系统,这一点很重要。因此,这些系统的平均销售价格将比3400B系统提高约30%。因此,这就是计算2020年收入的方式。

  客户争相要求7nm芯片以及2020年推出的5nm芯片。考虑到厂商之间在争夺最好的5G手机方面的激烈竞争,以及越来越多的人工智能应用采用高性能计算,这似乎是件好事。ASML的时代应该继续,尽管可能不及2019年的那么好。内存公司也在探索EUV来生产DRAM,尽管目前处于测试阶段。如果存储器制造商迅速采用EUV光刻技术,则可能会给ASML业已良好的前景增加另一条出路,如果DRAM市场复苏,内存恢复速度快于预,那么到2020年ASML可能会在设备支出方面获得意外之财。

  ASML似乎无所不包,但是有一个因素可能破坏党派。美国和中国都在进行一场所谓的技术战争。尽管美国在贸易战中对中国进口商品征收关税,但在科技战中,越来越多的中国科技公司受到美国政府制裁。例如,www.89552.com,华为于5月被列入实体名单,这限制了它从美国公司获取物资的能力。但是,美国在打击华为方面并未像许多人预期的那样成功。事实上,华为报告称,尽管列入黑名单,但第三季度收入仍增长了27%。部分原因是华为有能力用在中国设计的芯片替代美国的半导体芯片。

  但是所有这些芯片设计都必须在配备光刻机的晶圆厂制造。ASML最常制造的光刻机。这为美国政府开拓了一条途径。如果美国对中国没有那么成功,则可能需要改变战略,一种选择是试图阻止中国制造芯片,美国可以通过阻止向落后的中国科技公司交付ASML设备来做到这一点。

  由于ASML从美国采购重要零件,因此美国可以采用这种选择。例如,Cymer提供光源,它位于美国。光源是光刻机和光学透镜中最关键的组件之一,拒绝光源的可能性在说服ASML与美国政府合作方面可能还有很长的路要走。2018年下半年,ASML对中国的销售额分别为8.94亿欧元和2019年上半年的5.94亿欧元。中国还是半导体设备增长最快的市场之一。因此,ASML会感觉到对中国的销售限制。

  从长远来看,无法向中国出售可能会产生另一种影响。众所周知,中国正在开发自己的光刻设备。例如,中国在2018年透露了一台光刻机,声称可以一次曝光生产22nm芯片。如果与其他分辨率增强技术结合使用,则该机器可用于制造10nm或7nm的芯片。除此之外,由于需要大量的掩模层,生产过程可能太昂贵且在财务上不可行。

  最不寻常的是,中国声称要使用一台依靠365nm波长光源的机器来完成所有这些工作,该机器将其置于近紫外(NUV)光谱范围内,并接近可见光的波长。相比之下,DUV通常依赖于193nm的波长,EUV依赖于13.5nm的波长。从理论上讲,使用更长的波长应提供一些优势,例如使机器的制造和运行成本更低。

  EUV的主要障碍之一是几乎没有可以输出13.5nm光的光源,必须将其保持在真空中。中国机器的缺点是它的吞吐量目前太低,无法在晶圆厂中使用,但是每小时可以增加晶圆数量是可以解决的。实际上,这是中国研究人员提到的一个重点领域,他们打算在计算机的更新版本中对其进行改进。供应可能中断的威胁很可能会导致中国加快这些更新机器的推出。它们可能无法与7nm以上的EUV机器竞争,但可能会与DUV机器竞争。如果是这样的话,ASML可能会在不久的将来遇到新的光刻机供应商。

  布赖恩卡尼尔(Bryan,Garnier&Co )的研究分析师在周二发布的研究报告中将ASML从中性评级升级为买入评级。其他一些股票分析师最近也对该股票发表了评论。在1月9日星期四的研究报告中,美国银行将ASML的股票评级从买入降至中立。加拿大皇家银行在10月16日星期三的研究报告中重申了对ASML股票的买入评级。

  美股研究社综合14家券商为ASML的股票发布了1年目标价格。他们的预测范围从270.00美元到$ 320.00美元,平均预计明年ASML的股价将达到300.00美元,这与当前股价吻合。14位华尔街分析师中,目前该股票有6个持有评级和8个买入评级,因此共识建议为买入。

  毫无疑问,ASML是一项出色的业务。这对于全球半导体行业至关重要,它的机器正在为每个主要参与者所使用。超过20%的净利润率和相似的净资产收益率数据反映了这种优势。因此,在此基础上,公司无疑是可投资的。但是以目前的估值,股价可能已遥遥领先于业绩增长。

  ASML是光刻机的主要供应商,在EUV时代,EUV机器的唯一供应商ASML将有望从半导体芯片需求增长的长期趋势中受益,这些芯片只能在最新的晶圆厂中制造,这些晶圆厂必须配备ASML的最新光刻机,但是美国与中国的技术战争可能会对ASML业绩造成影响,这不仅会减少快速增长的市场上ASML的销售,而且还会引起新的竞争者。

  如果ASML未来不再是关键设备的唯一供应商,那么现在显然无法再享受现在的高市盈率。该公司经历2019年的强劲上涨之后,大多数好消息都已经被计入价格。在经过如此长时间的攀升之后,该股可能会出现回调。从长期的角度来看,ASML仍然是美股研究社长期关注的公司。ThinkPadE480笔电(i5-8250U 8G内存 128G+5天津新东方校长联系电话www.13038.com

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